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近日湖人媒体人Jovan Buha和前爵士跟队记者现76人记者Tony Jones录制了《Jovan Buha》播客，在最新更新的一期里，他们谈到湖人和凯斯勒的相关话题。
Buha：我回头查看了凯斯勒的伤病和出勤情况，我注意到在爵士的前三个赛季，每次到了赛季末，爵士摆烂已经不是什么秘密了。
二 | 在这些赛季中，他通常会缺席最后四到七场比赛，而在此之前他其实是完全健康的。 来源：WEMONEY研究室 8月24日晚间，贵阳银行（601997.SH）披露2026年半年度报告。财报显示，该行上半年实现营业收入72.07亿元，同比增长10.87%；归属于母公司股东的净利润23.60亿元，同比下降4.61%。所以我把这些比赛算进他的赛季出场数进行平均，算下来大概每个赛季能打71场。在当今球员频繁缺阵的情况下，这对我来说简直就是现代铁人。在营收双位数增长的背景下，归母净利润逆势下滑，一增一降之间，这家总资产突破7700亿元的西部城商行，正在经历一场典型的“息差修复”与“风险出清”的拉锯战。 贵阳银行在半年报中将利润下滑的原因归结为一句话：对部分风险资产加大减值计提力度，持续增强风险抵御能力。
三 | 但拆解利润表可以发现，“增收不增利”的背后，是减值计提、投资收益、税率上行三股力量同时发力。 信用减值损失多提5.62亿元 吞掉营收增量 上半年贵阳银行计提信用减值损失25.83亿元，较上年同期增加5.62亿元，增幅约28%。湖人上赛季只有两名球员出战超过71场。而这多提的5.62亿元，几乎吃掉了营收端多增的7.06亿元。 值得注意的是，减值不是集中在某一个科目，而是多点开花。
四 | 数据显示，上半年贷款减值计提同比增加2.1亿元，金融投资减值多提1.2亿元，长期应收款减值多提1.0亿元，后者主要来自子公司贵银金租加大计提力度。
关于他的伤病和出勤率，我们在拉斯维加斯和他交流时他也暗示了这一点。
五 | 这意味着风险暴露分布在信贷、投资、租赁三条业务线上，该行选择了全面覆盖而非局部修补。你对这些年来他的出勤率和伤病有多担心？因为我认为这是人们对他的另一个诟病。如果你深入观察，会发现他其实比人们想象的要健康得多。除了最近这次让他只打了5场比赛的肩部手术之外，他总体上是相对健康的。 对应的资产质量指标也在同步变化。
爵士记者：他的肩部伤势是真实的，确实需要进行清理和治疗。截至6月末，该行资产总额7，730.76 亿元，较年初增加296.14亿元，增长3.98%。同期，该行不良贷款率1.78%，较年初上升0.19个百分点；拨备覆盖率229.57%，较年初下降6.05个百分点。
六 | 我给你讲个关于凯斯勒新秀赛季的趣事。该行解释，不良率上行主要是按照风险分类审慎原则，将风险特征发生变化的贷款纳入不良，同时上半年存量不良贷款清收处置进度较缓。
七 | 投资收益同比骤降50% 非息收入未能形成有效对冲 如果说减值是利润下滑的主因，那么投资收益的塌方则让情况雪上加霜。我接到爵士队的一个电话，他们说，“出于对你平时报道我们的尊重，我们想提前告诉你球队准备锻炼年轻球员了。 上半年贵阳银行投资收益8.69亿元，同比骤降50.02%，主因是其他债权投资处置损益大幅减少；虽然公允价值变动收益受债市利率下行影响，从去年同期的-5.11亿元扭转为+2.36亿元，但两相抵扣后，非息收入仅微增1.55%。 这并非贵阳银行一家的困境。同批披露中报的南京银行投资收益同比下降28.8%、非息净收入下滑24.73%，“债市低位波动拖累投资收益”已成为行业共性压力。 第三个拖累来自所得税。上半年所得税费用1.57亿元，同比暴增206.71%，原因是免税收入减少，国债等政府债券利息收入占比下降，实际税率上行进一步压缩了净利润空间。”
他们说要让年轻人上场，我们会好好考察凯斯勒，也会好好考察马尔卡宁和其他一些球员。 三股力量叠加：营收多增7.06亿元，被信用减值损失多提的5.62亿元吃掉大头，再叠加投资收益减少8.70亿元（被公允价值变动收益弥补约7.47亿元）、所得税多缴1.06亿元，最终归母净利润较去年同期少了1.14亿元。看看我们手里的牌，再决定未来的方向。这背后的潜台词显而易见，因为文班亚马就在那一年参选，我们需要输掉一些比赛，因为那一年他们赢了太多比赛。我们回答说没问题。 息差修复能否撑住利润？ 三季度是关键观察窗口 把贵阳银行近两年的利润表放在一起看，拨备计提节奏已经成为利润调节的最大变量：2025年年报，营收下降12.94%，归母净利润却增长1.66%，靠的是减少计提减值损失22.31亿元。结果他们让凯斯勒打了三四场比赛后发现，他实在太出色了，有他在我们根本没法按照预期的速度输球。所以我们必须得让他也休战。2026年上半年，营收转正，净利润却转负，靠的是多计提5.62亿元。 这种“以丰补歉”的会计选择，让下半年的观察窗口变得清晰：减值计提节奏能否回落，取决于不良清收处置能否提速。他们确实这么做了。
八 | 从有利因素看，该行净息差1.67%，同比上升0.14个百分点。这1.67%的息差并非来自资产端“多赚钱”，而是负债端“省出来”的：存款平均付息率降至1.84%，计息负债平均利率1.79%，叠加部分存量高成本负债集中进入重定价周期，利息支出明显回落。息差优势为营收端提供了持续正贡献的底座。 从不利因素看，上半年存量不良贷款清收处置进度偏缓，是不良率上行的另一主因。贵阳银行在半年报中明确表示，后续将加大不良贷款清收处置力度，密切关注重点领域和重点行业风险。
九 | 资本端也有一定缓冲。截至6月末，该行资本充足率15.07%，一级资本充足率13.86%，核心一级资本充足率12.87%，资本水平保持充足；且2026年中期不进行利润分配，利润留存可补充内源性资本。 考虑到该行主动加大计提的意图明确、拨备覆盖率229.57%仍有厚实缓冲、净息差领先优势带来营收正增长，下半年利润同比降幅大概率收窄，全年归母净利润有望微增或持平。但若批发零售业、个人经营贷、按揭贷款等重点领域不良生成继续加速，且清收处置进度仍跟不上，“增收不增利”的局面可能贯穿全年。
十 | 对于投资者而言，三季报披露的信用减值损失同比变化，将是验证这次“加大计提”究竟是一次性出清、还是持续性压力的关键信号。责任编辑：曹睿潼。
十一 |
情况发展到了这种地步：“好吧，如果我们想输球，就绝对不能让这家伙上场。”所以他们在赛季末让他休战了。这是我能给任何人的关于凯斯勒最大的背书。他真的能影响比赛的胜负。如果你想赢球，你就会希望他在场上，因为他能带来赢球的影响力。在当今的比赛中，把一个球员放在场上他就能影响胜负，这是一种罕见的能力。
十二 |
在这个联盟里，有些场均接近30分的球员却无法影响比赛的胜负。如果我是湖人球迷，这可能是我最兴奋的一点。无论如何，中锋位置得到了巨大的升级，因为我的中锋能直接影响我们是赢球还是输球。
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Published on:05:00:47